白小姐今期解玄机_白小姐今期解玄机官网_债转股其实是在自欺欺人|商业银行|银行|投资

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  文/新浪财经金融e观察(微信公众号:sinaeguancha)专栏作家 林采宜

  导致 要是我通过债转股,把银行的不良债权转移到表外去,不到 在财务上对其潜在损失率做充分的除理,不到 ,宏观经济下行产生的银行坏账风险要是我被暂时隐匿了,而也有被化解了,债转股在这里扮演的是自欺欺人的报表魔术师角色。

  “去杠杆”是供给侧改革的“三去”之一,其重要性,关乎金融体系乃至整个宏观经济的系统性风险。

  最近传得沸沸扬扬的“债转股”俨然是去杠杆的重磅举措。

  债转股,也有新鲜事,17年后来,后来用过的招,当下,国际、国内的宏观经济环境与当年导致 迥然不同,债转股,还能跟当初一样,玩除理想的效果么?

  笔者对此不以为然。

  首先,房地产市场长达15年的牛市是上一轮债转股成功消化风险的重要前提。1999年,国有企业困境导致 银行逾期债权猛增,为了控制银行体系的风险,信达、华融、长城、东方四大资产管理公司应运而生。人们通过与债务方签订债转股协议,将60 0亿元商业银行的不良资产(逾期债权)承接过来,成功地帮助商业银行背叛(不良资产)包袱,轻装上市。

  当时,房地产正当低谷,转移给这四大公司的抵押品中不乏房产和土地,当时估值很低,后来15年,那此不动产的价格大慨涨了10倍,不良股权导致 其资产升值,坐地起价,变现后来,大每段“盈利”。

  债转股成功地实现了以时间换空间的不良资产消化。你你这些过程中,房地产价格保证是“不良”转“良”的核心酵母。

  目前,房地产价格已然居于泡沫巅峰,不仅不到 再涨10倍的导致 性,后来作为重要抵押品,土地房产增值的导致 性很小,下跌的风险却在逐渐加大。债转股后来,不良资产被成功消化的几率大大低于17年前。

  其次,宏观经济下行过程中,企业居于经营困难、面临破产清算时,根据现有法律,银行债权在清偿顺序中排名靠前,换得话说,即便持也有企业的不良债权,银行在企业破产清算时,分一杯羹的几率相对较高。

  一旦不良债权置加在不良股权,不到 企业一旦破产,作为股东的银行,其清偿顺序排在所有债权人后来,基本上是颗粒无收。债转股使得银行不良资产的除理损失率陡然上升。

  第三,根据《商业银行资本管理妙招》第六十八条,“商业银行被动持有的对工商企业股权投资在法律规定处分期限内的风险权重为60 %”。两年后来,该股权的风险权重升至1260 %。

  从实践经验来看,大每段企业逾期债务转为股权后来,两年之内是没能脱困,从而使得股权得到顺利除理的。后来,即便在短期内可不到帮助减轻坏账核销的压力,长期来看,债转股不能商业银行付出的资本金消耗非常之高,不须帮助商业银行脱困的有效工具。这也是大每段商业银行对不良债权转为不良股权持消极态度的主要导致 。

  第四,债转股与“投贷联动”本质上就两个多多概念。投贷联动通常针对的是具有股权投资价值的资产,银行通过主动选则风险共担来分享企业长期成长的收益,是商业银行对新兴企业的激进性融资安排。

  而眼下不能被转成股权的1万亿不良债权显然也有来自于具有良好市场前景的新兴产业和成长性企业,绝大每段不能被转成股权的导致 无法自我造血恢复到良性循环的传统企业甚至是僵尸企业,从持有债权到持有股权是商业银行无奈的被动接受。

  鉴于上述分析,可知从宏观深层看,大每段债转股的结果也有“假股真债”,使得企业去杠杆要是我等候在报表上,宏观经济的真实杠杆率被掩盖,实体经济过度杠杆化的风险加大。

  最后,从风险的化解深层来看,通过债转股来除理不良资产,若要使其真实释放金融体系的风险,不能通过债权折价来反映其居于的潜在损失率,而这债权折价的财务除理后果,对于银行来说,与冲销坏账不到 本质上的区别。

  导致 要是我通过债转股,把银行的不良债权转移到表外去,不到 在财务上对其潜在损失率做充分的除理,不到 ,宏观经济下行产生的银行坏账风险要是我被暂时隐匿了,而也有被化解了,债转股在这里扮演的是自欺欺人的报表魔术师角色。

  综上所述,笔者认为,面对宏观经济下行及房地产进入下行周期的双重压力,银行不良资产采取债转股的妙招来除理,从哪个方面来看,也有弊大于利!

  (本文作者介绍:国泰君安证券首席经济学家,复旦大学经济学博士。中国金融40人论坛特邀成员,上海新金融研究院特邀专家。)